Continuidade

Brasil 

Na semana anterior observamos a continuidade no pessimismo em relação aos ativos de risco, em especial dos mercados emergentes. O Ibovespa fechou a semana com uma pequena desvalorização de 0,31% e uma perda de 7,51% no mês de janeiro. Esse foi o pior janeiro desde 1995, quando a desvalorização foi de 10,77%. O pessimismo em relação às economias emergentes continua, sendo assim, os investidores estrangeiros retiram seu capital de ativos de risco. Alias, não somente de mercados emergentes, vis-à-vis aos índices das bolsas americanas (Dow Jones, SP 500 e Nasdaq) que encerraram o mês com perdas de 5,3%, 3,6% e 1,7% respectivamente. Muito embora, as bolsas norte americanas tenham tido uma alta bastante razoável em 2013, ou seja, parte desse movimento por lá é pura realização.O dóllar terminou o mês de janeiro com uma valorização de 2,33% frente ao real, cotado a R$ 2,41. Essa escalada do dóllar não deve permanecer por um tempo prolongado com o BC realizando operações de swap cambial e leilões para rolagem de contratos futuros além da pressão agora maior para a alta da Selic para fazer frente ao movimento de juros nos países emergentes.Juros futuros muito pressionados por fatores internos como: aumento nos gastos do governo (que somam 19% do PIB em 2013, máxima histórica), taxa de desemprego que fechou dezembro em 4,3% (mínima histórica), alta na renda do consumidor (3,2% em dezembro em relação a 2012) e agora, a maior concorrência vinda de juros de países emergentes.

Internacional

A redução na liquidez global por conta do 'tapering' do FED, desaceleração econômica na China e deterioração dos fundamentos econômicos e crises políticas em importantes países emergentes vêm sendo o triple básico em que se alicerça o pessimismo dos investidores. Essa semana o FED deu continuidade a redução do QE3 ao cortar em US$ 10 bilhões, para US$ 65 bilhões a recompra de títulos no mercado financeiro. Por lá, não obstante os dados de vendas de bens duráveis tenham vindo com uma desaceleração surpreendente em dezembro (-4,3% ente expectativa de 2,6%) a confiança do consumidor acelerou em janeiro (80,7p ante 77,5p de dezembro) e o dados da primeira prévia do PIB referente ao 4º trimestre (3,2% frente ao 4º tri de 2012) mostra a força da economia americana, principalmente quando temos que levar em conta a paralisação que afetou o governo em outubro.
Na China o PMI continua decepcionando na medida em que o PMI Industrial veio 49,5p (retração) ante 50,5p de dezembro - a mínima em 6 meses - o que pressiona ainda mais o Banco do Povo (Banco Central chinês) a realizar uma intervenção mais forte no mercado para evitar uma desaceleração ainda maior na economia.
Na Europa o problema continua sendo a deflação ao registrar alta de 0,7% em janeiro frente a uma alta de 0,8% de dezembro e de 0,9% de novembro. A taxa de desemprego ficou inalterada 12% em dezembro pelo terceiro mês seguido, o que mostra certa debilidade do mercado de trabalho europeu em absorver mão de obra.
Em resposta a desvalorização cambial de suas moedas, Turquia, Índia e Africa do Sul subiram suas taxas de juros. Esse tipo de movimento, meio que já era esperado pelo mercado, muito embora o movimento de juros na Turquia surpreendeu pela agressividade. Os juros turcos foram de 7,75%a.a para 12%a.a. Ainda assim, o resultado não foi imediato (no sentido de maior apreciação cambial) em função de crises interna vivida por esses países, seja política ou econômica.